中邮证券有限责任公司白宇近期对银轮股份进行研讨并发布了研讨陈述《2023H1成绩超预期，工业及民用事务敞开第三曲线》，本陈述对银轮股份给出买入评级，当时股价为18.27元。

  1、商用车复苏+新能源订单开释，2023H1成绩大超预期。2023H1成绩大超预期，首要得益于：1）国内商用车需求复苏（1-5月商用车销量162万台，同比+14%），海外商用车非路途客户订单继续添加，商用及非路途事务经营收入同比出现较好添加；2）新能源轿车订单继续开释（1-5月新能源车销量294万台，同比+47%），经营收入同比大幅度添加，盈余才能继续提高；3）工业及民用事务拓宽顺畅，经营收入同比大幅度添加；4）深化推进“承包经营，赢利提成”办理查核机制，降本增效成效显著。

  2、新能源品类逐渐丰厚提高单车价值，工业及民用事务开辟第三曲线+N的产品体系，逐渐建设了类别较为完全的新能源热办理产品系列，提高了单车配套价值。公司连续获得了宇通电子水阀项目、康明斯PTC加热器项目、斯堪尼亚水冷板项目、三一重机智能模块项目、福田换电重卡智能模块项目等，生命周期内上述项目达产后年新增营收2.02亿。2）公司开辟第三曲线事务：民用换热事务方面，水氟板式换热器、采暖热泵产品水路侧换热器等事务敏捷添加，连续获得美的、格力等客户批量订单；数据中心热办理方面，公司数据中心冷却体系方面研制继续数年，已获得重要发展；储能方面，电池冷却板、电子电扇、电子水阀等已构成量产，储能热办理体系与头部客户进行联合开发，现在首要客户有北美新能源标杆车企和宁德年代。

  咱们以为，公司将充沛获益新能源订单开释以及商用车复苏行情，随工业及民用板块开辟第三生长曲线，成绩将大幅开释。估计公司2023/2024/2025年归母净赢利6.3/8.0/11.0亿元。初次掩盖，给予“买入”评级。

  证券之星数据中心依据近三年发布的研报数据核算，开源证券赵悦媛研讨员团队对该股研讨较为深化，近三年猜测准确度均值高达99.93%，其猜测2023年度归属净赢利为盈余6.36亿，依据现价换算的猜测PE为22.76。

  该股最近90天内共有21家组织给出评级，买入评级17家，增持评级4家；曩昔90天内组织方针均价为19.15。依据近五年财报数据，证券之星估值剖析东西显现，银轮股份（002126）行业界竞争力的护城河一般，盈余才能平平，营收生长性一般。财政可能有隐忧，须侧重重视的财政目标包含：货币资金/总资产率、应收账款/赢利率。该股好公司目标2.5星，好价格目标2.5星，归纳目标2.5星。（目标仅供参考，目标规模：0 ~ 5星，最高5星）

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