公司已生长为国内产值最大的发动机、轿车、工程机械等范畴换热器制造商，产品配套卡特彼勒、康明斯、通用、吉祥、上汽等国内外优质企业。2018年，公司敞开“二次创业”，加快了新产品、新客户及海外商场开辟的脚步，中长时间开展的潜在才能巨大。

  1、中心产品油冷器和中冷器竞赛优势杰出，市占率别离到达约45%和35%。

  知趣六十年开展，银轮股份已生长为国内产值最大的发动机、轿车、工程机械等范畴换热器制造商，产品配套卡特彼勒、康明斯、通用、吉祥、上汽等国内外优质企业。曩昔十年，公司经营收入和净利润别离完成了年均16.0%和21.6%的稳步增加，并形成了“轿车热办理+尾气处理+轿车空调”三大事务布局。2018年，公司敞开“二次创业”，加快了新产品、新客户及海外商场开辟的脚步，力求完成“2022年100亿，2026年200亿”的营收方针。

  公司深耕轿车热办理范畴，中心产品油冷器和中冷器竞赛优势杰出，在国内商用车商场占有率别离到达约45%和35%。以传统优势事务为根底，公司近年展示出了较强的产品延伸和客户开辟才能：供货产品沿从单品到总成、从传统车到新能源车的途径晋级；配套客户从原有优质商用车客户拓宽至乘用车客户，乘用车客户亦由自主品牌向合资或外资品牌优化。

  短期看，公司传统轿车热交换器经过客户乘用车化与产品集成化逐渐对冲重卡景气量下行危险，有望坚持稳步增加。

  中长时间：（1）国六排放规范履行渐行渐近，尾气处理商场迎来方针风口，公司产品布局全面，EGR、SCR、DPF产品放量可期；（2）新能源轿车产销加快增加，新能源车热办理商场需求快速进步，公司产品储藏丰厚，已收成较多新订单，有望长时间享用商场高生长空间。

  公司传统主业稳步开展，成绩增加稳健；尾气处理、新能源轿车热办理等新事务开展迅速，中长时间开展的潜在才能巨大。咱们猜测公司2018年至2020年EPS别离为0.46元、0.55元和0.71元，ROE别离为10.7%、11.4%和12.8%。保持“买入-A”的出资评级。（华金证券）

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